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2008年，中聯(lián)重科與弘毅投資、高盛、意大利曼達林基金組成“聯(lián)合體”,以2.71億歐元收購CIFA100%股權，其中中聯(lián)重科占股60%.中聯(lián)重科董事長詹純新表示，和這些金融企業(yè)“捆綁在一起”,就是為了共擔整合風險。
比如，意大利人希望挖掘機的機身更窄一些，而德國人則希望可以寬一些；意大利人對于泵車的實際承載能力不太關注，而德國人則要求嚴格，必須和其說明書上的承載噸數(shù)一致。另外，歐洲各個國家對于產(chǎn)品的使用習慣也不一樣，中國通常拿平地機修路，德國人喜歡用平地機種田。這些差異意味著，要想盡快融入當?shù)厥袌觯詈眠x擇并購一家當?shù)仄髽I(yè)。
即便如此，有“并購王”之稱的中聯(lián)重科此后也并非一帆風順。中聯(lián)重科在完成收購后曾預測，CIFA在2008年-2012年的凈利潤將分別為2.51億元、2.91億元、3.78億元、4.42億元和5.17億元。但現(xiàn)實情況是，CIFA被中聯(lián)收購后一度陷入虧損境地，直到2011年才重新開始贏利。
美國科爾尼管理顧問公司全球副總裁及合伙人張?zhí)毂鴦t提醒，中國企業(yè)要多進行“戰(zhàn)略性收購”,而不要“驅動性收購”,“不要因為投行打了一個電話，說有一個收購機會，企業(yè)就去做了”.常年關注并購的張?zhí)毂J為，過去很多企業(yè)海外收購失敗的重要原因就是收購前“準備工作不充分”,對收購的潛在風險知之甚少。
“中國工程機械企業(yè)去海外收購有一個特點，傾向于全資或控股收購。”羅蘭貝格管理咨詢公司大中華區(qū)副總裁、工程產(chǎn)品行業(yè)中心執(zhí)行總監(jiān)夷萍對《財經(jīng)》記者說。
國金證券機械行業(yè)研究員董亞光認為，以往的并購大多失敗于整合，工程機械企業(yè)去海外不是收購產(chǎn)房和設備，而是技術與渠道。雙方人員、文化等各個方面的整合至關重要。
好處顯而易見：能夠獲得標的企業(yè)的技術與渠道；風險則來自后期整合。目前中聯(lián)重科整合CIFA成效尚可，但過程艱辛，其經(jīng)驗可供同行借鑒。
2010年以來，中國中央政府施行緊縮的財政政策，使國內(nèi)工程機械行業(yè)在跨越式發(fā)展后掉頭陷入低迷期。盡管2011年上半年11家主要工程機械類企業(yè)營業(yè)收入的增長仍高達54.51%,但現(xiàn)金流在變少。11家公司現(xiàn)金流共計為-26.34億元，而2010年同期為56.13億元。
而對三一重工、中聯(lián)重科等國內(nèi)機械巨頭而言，能夠貼上“歐洲制造”的標簽，無疑是打造“中國的小松”或“中國的卡特彼勒”過程中的重要一步。
在此背景下，不少企業(yè)為贏得客戶，放棄可融資租賃和銀行按揭的銷售模式，競相采用零首付銷售方式。多家企業(yè)還一度陷入價格戰(zhàn)之中。
“我最最保守的估計，工程機械行業(yè)還有20年的好日子可以過，如果稍微樂觀一點點，至少還有50年的好日子，如果再樂觀一點，我要說這個行業(yè)就是個日不落行業(yè)。”向文波在收購普茨邁斯特的新聞發(fā)布會上稱。
中國工程機械行業(yè)經(jīng)過50多年的發(fā)展，目前已能生產(chǎn)18大類、4500多種規(guī)格型號的產(chǎn)品，全行業(yè)規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)達1400多家，年銷售額超過100億元的有11家。“十一五”期間，行業(yè)銷售收入年平均增長率超過28%,2010年達4367億元，規(guī)模總量躍居世界首位。中國工程機械行業(yè)過去數(shù)年堪稱“超常規(guī)發(fā)展”.
中國工程機械行業(yè)會進入冬天嗎？多位業(yè)內(nèi)人士均認為，行業(yè)很難再有爆發(fā)性增長，但在多重積極因素的支撐下也不至于出現(xiàn)大的滑坡。例如“十二五”期間，中央對農(nóng)村公路建設投資將超過2000億元，民航業(yè)基礎設施建設將達到4250億元，未來十年的水利投資將達到4萬億元，未來五年保障房投資將超萬億元。龐大的基礎設施投資規(guī)劃意味著工程機械行業(yè)仍有廣闊發(fā)展空間。
但三一重工、中聯(lián)重科等國內(nèi)龍頭企業(yè)的綜合實力，仍與卡特彼勒等全球行業(yè)巨頭存在較大差距。2010年，卡特彼勒的全球收入達425.88億美元，相當于徐工機械的4倍、三一重工的6倍、中聯(lián)重科的8倍、柳工的14倍。
向及他的同行們認為，中國目前的城市化率僅相當于日本上世紀60年代的水平，日本在上世紀60年代-90年代期間極大地提升了城市化率，而小松也正是利用這段時間迅速發(fā)展壯大，“中國現(xiàn)在的情況和當年日本的情況很相似，并且我們國土面積更大，有可能誕生更多中國的小松”.
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